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Encore de la douleur pour les devises asiatiques après un premier semestre mouvementé

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Les devises asiatiques vont se vautrer à court terme, prédisent les analystes cette semaine, tout répit après les pertes du premier semestre ne pouvant se présenter que sous la forme d’une normalisation politique proactive des banques centrales régionales combinée à une reprise chinoise.

Une combinaison de prix élevés des matières premières et de différentiels de taux d’intérêt en baisse a accru la pression sur la plupart des devises asiatiques, certaines ayant atteint des creux pluriannuels ces dernières semaines.

L’argent étranger a quitté l’Asie émergente, à l’exclusion de la Chine, pendant cinq mois consécutifs, dans un contexte de réticence des banques centrales à relever les taux.

Le dollar taïwanais, le won sud-coréen et le peso philippin se sont tous affaiblis de plus de 6,8 % par rapport à un dollar américain fort cette année, tandis que la roupie indienne est proche de son plus bas niveau historique.

Les craintes croissantes d’une récession mondiale ont contraint les investisseurs à fuir les actions et les actifs asiatiques plus risqués au profit des obligations et du billet vert, qui ont récemment atteint un sommet de près de deux décennies par rapport aux principales devises.

Alors que les banques centrales asiatiques sont récemment devenues plus agressives pour contrôler la hausse des prix, l’accent mis sur la croissance et l’inflation relativement maîtrisée signifie que les hausses de taux n’ont pas été aussi agressives que celles de la Réserve fédérale américaine.

“Les hausses de taux (en Asie) seront finalement de plus petite taille et à un rythme plus lent que la Fed américaine. Par conséquent, les différentiels de taux directeurs continueront d’évoluer contre l’Asie”, a déclaré Duncan Tan, stratège des taux chez DBS Bank, a-t-elle déclaré.

Sur les 13 analystes et stratèges interrogés cette semaine, plus de la moitié s’attendent à ce que les devises asiatiques restent sous pression tant que le resserrement agressif de la Fed persistera.

“Nous verrons peut-être une stabilisation des taux de change une fois qu’ils atteindront un sommet belliciste, mais tout gain significatif dépendra de la croissance et (l) de l’ampleur du retrait du dollar américain”, a déclaré Christopher Wong, stratège de Maybank FX.

Bien qu’un rajeunissement de l’économie chinoise suite à la levée des restrictions liées au COVID-19 puisse ramener les flux vers l’Asie, les investisseurs s’abstiendront de faire de gros paris jusqu’à ce qu’ils voient des données leur permettant d’évaluer le rythme de toute reprise.

“La réalité est que la Chine s’ouvre à une économie mondiale en ralentissement. Cela rend la nation tournée vers l’extérieur vulnérable au second semestre 2022”, a déclaré Daniel Dubrovsky, stratège d’IG.

L’Indonésie, exportateur net de matières premières, historiquement considérée comme sensible au resserrement de la politique mondiale, est restée résiliente cette fois, avec de fortes exportations de matières premières et la réouverture des restrictions liées au COVID-19 l’aidant à surperformer les autres marchés.

L’indice composite de la Bourse de Jakarta (JCI) est le seul grand indice boursier de la région à avoir enregistré des gains significatifs cette année, bondissant de près de 5 %.

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